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1-7月全国房地产开发投资同比下降8.5%，跌幅进一步扩大，但在保交楼政策推动下，房屋竣工依然保持增长。央行再次下调1年期MLF利率，旨在通过调降利息，降低实体经济融资成本，刺激消费和投资。供应方面，云南复产进入尾声，预计8月底云南电解铝复产规模将达180万吨，供应压力进一步增大。需求方面，加工企业开工率短期在政策刺激下稍有好转。现货方面，市场流通货源偏紧，下游积极补库，现货贴水收窄，整体成交尚可。综合来看，宏观利空释放后市场情绪有所好转，铝供应端不断增加，但铝锭库存持续去化且处历史低位仍对铝价形成支撑，表观需求仍显韧性。
策略建议：预计短期铝价震荡运行为主，关注后期铝锭累库情况。铝价运行区间18000-18700。
（责任编辑：曹言言 HA008）
